人民币对外连贬三日 洋山铜溢价高升水仍坚挺

　　因本周人民币兑美元中间价大幅贬值，令铜价内强外弱格局加剧。当前铜价沪伦比值处于高位，一度达到7.6高位，刺激保税区进口铜库存增加，自7月底以来，洋山港铜溢价连续上涨，截止今日SMM洋山铜溢价报85-100美元，为10个月高点。

　　那么，后市洋山铜溢价能否继续走升?

　　SMM认为，虽然沪伦比值大涨，但因人民币汇率贬值造成，盈利减少，将令短期进口铜报关较为谨慎。

　　但因短期人民币贬值过巨，反而在目前汇率的基础上，压缩了后市继续看贬的空间。这将令关外进口铜市场继续保持活跃。故而继续相对乐观地看待洋山铜溢价挺价。

　　据了解，在8月11日开启人民币对外贬值前，因沪伦比值高企，上海保税区铜库存由7月末的近70万吨，降至8月上旬的逾50万吨，呈流入国内现货市场状。同期，SMM上海现铜由7月31日均价升水85元/吨，降至8月10日的均价贴水45元/吨。

　　而在8月11日开启人民币对外贬值后，现铜均价贴水迅速扩至13日的160元/吨，因前期正套贸易商畏惧贬值预期而加速换现完成结汇，以减少潜在汇兑损失。然而，随着央行宣称人民币对外贬值已一步到位，并在汇市上出现企稳甚至小幅回升之际，正向套利操作仍将得以重启机会。只是这部分的正套者对报关谨慎。