北矿所商勘资本市场成立 要向多伦多证券所创业

　　在2015中国探矿者年会上，与会嘉宾在一起探讨中国风勘资本市场的发展问题。北矿所总裁郜翔为与会者介绍了北矿所商业勘查资本市场的情况。

　　中国网报道 2015中国探矿者年会于5月28日-29日在安徽庐江召开。北京国际矿业权交易所在会上推出“北矿所商业勘查资本市场”，成为此次年会的一大亮点，也不啻于为深陷低迷状态的中国矿业投进了一缕阳光。

　　“当前，矿产勘查的投融资遇到了困难。在此严峻挑战面前，我们必须加速建设中国风险勘查资本市场，加速为地勘实体经济插上金融的翅膀，惟有此道，岂有他途?”中国矿业联合会常务副会长王家华在做年会主旨报告时如此发问。

　　北矿所商业勘查资本市场的成立，正可视为中国矿业勘探行业面对这一挑战所推出的应对之道。

　　北矿所商业勘查资本市场是个什么样的机构?北京国际矿业权交易所总裁郜翔表示，作为国内**家商业勘查资本市场，北矿所商业勘查资本市场汇集矿业、金融、资本、投资、法律、交易等各界智慧、技术及资源，旨在针对中国矿业勘探单位面临体制改革的市场特殊性，建立具有中国特色的商业勘查资本市场，其目标是成为中国首要的自然资源矿产勘查资本市场和亚洲**的国际性矿业权交易平台。

　　在多伦多证券交易所工作过6年，先后担任亚洲首席代表、亚洲业务拓展总监的郜翔，曾负责多伦多交易所在亚洲的战略、发展计划和实施，多次参与和协调亚洲企业上市的准备、审查、监管及上市后的工作，完成了包括中海油、中国黄金国际资源有限公司以及风险勘探企业在内的25家亚洲企业的上市。2014年6月新纪元矿业公司;">镍矿勘探项目 )在多伦多证券交易所创业板上市是他的神来之笔，也是过去3年中以中国人为团队运作中国境内勘探项目上市的**一起成功案例。近年来，郜翔担任了北京国际矿业权交易所总裁，深度介入了北矿所商勘资本市场的创建工作，因此对中国风勘市场有着深入的了解和思考。

　　风勘资本市场能对矿业发挥什么样的作用?北矿所商业勘查资本市场成立后将如何运作?具有哪些特点?针对这些问题，记者近日对郜翔进行了专访。

　　北矿所总裁郜翔接受记者专访。

　　社会化资金的进入将推动勘探行业向市场化方向发展

　　由于风勘市场在中国还是个新生事物，很多人不太了解其作用。风勘市场有什么作用呢?

　　针对这个问题，郜翔肯定地说，真正社会化资金的进入非常重要，市场化资金进到勘查行业来，对这一行业的推动和发展一定会起到很大的作用。

　　郜翔说，早期的地勘单位全部是国家的行政性拨款，从拨款到有一些商业性的资金进来，再到将来商业性资金的成分更大，甚至可能完全市场化，这是一个渐变的过程。

　　当前，矿产勘查的投融资遇到很大困难，王家华认为既有国家财政体制改革、财政资金逐步退出竞争性领域的原因，也有市场对传统矿业看空的原因。

　　对此，郜翔解释说，矿业的几个指标，一个是大宗商品的价格，这几年来一直在下行;另一个是涉及矿的交易，特别是矿业的融资、矿业的指数也受到了重创。国内很多地勘单位和商业性的社会勘查单位，融通资金的渠道是有一些难度的。在目前这种矿业行业整体下滑的情况下，初级勘探公司的发展更是举步维艰。

　　郜翔指出，初级勘探公司是资源行业的源头和基础，没有一个畅通和健康的发展平台和融资渠道，这个行业无法健康发展。特别是财政部调整中央财政基金，使其退出地质工作竞争性领域，必然导致地质勘探资金出现大的缺口。因此，国内对风勘资本的需求量非常大。

　　郜翔表示，中国矿业人过去多少年来一直希望能够搭建一个比较畅通的通道。在当前的背景下，矿勘行业就更需要与社会资本池连通在一起，让市场化的资金进到勘探行业来，推动这个行业往社会化和市场化的方向发展。

　　此外，矿勘行业如果只在行业内发展，比如说让矿业圈的人给矿业企业投资，因为大家遇到的情况是一样的，好的时候都好，困难的时候都困难，就很难获得新鲜血液。

　　“今天需要资金的或者是投资人愿意拿出来的不一定那么多，但是一旦市场回暖，肯定是需要更多的矿业项目和比较好的矿业项目。所以，我们需要通道，把投资人和矿业企业的需求联结在一起。”郜翔非常肯定地说。

　　此时建设风勘资本市场正逢其时

　　既然如此必要，国内为什么一直没有建立自己的风戡市场呢?

　　针对这一问题，郜翔认为，究其原因，一方面人们对风勘资本市场缺乏理性认识，另一方面，也是更重要的，国内现有的市场架构和通道没有与风勘企业对接。目前，国内的资本市场正在搭建的多层次体系包括上交所、深交所主板、创业板、中小板，其针对企业上市的要求是：必须有3年以上盈利，企业业务有一定增长。矿产勘探通常有一个很长的周期，因此，这种上市要求与矿产勘探自身规律不相匹配。按目前的上市要求和监管体系，勘探企业不可能上市。在这种情况下，地矿行业迫切需要搭建一个能够认可勘探企业资金需求的新兴平台。

　　据郜翔介绍，从2014年年会至今，北矿所经过一年多的努力，推出北矿所商业勘查资本市场。在此过程中，跟地勘单位进行了大量接触，来了解他们的需求以及我们能够起到的作用。

　　郜翔认为，矿业有着自身的周期性，虽然目前比较低迷，但总是会出现转机的。矿业的发展和中国经济的走势有很大的相关性，“一带一路”战略的实施也会对中国矿业带来推动作用，一旦走过了一个周期，重新产生了需求，那么矿业就需要投融资系统发挥其作用，给企业供血。如果国内没有这样一个系统，那企业就难以走出困境。

　　“此时建设风勘资本市场，并使其发挥融资功能正逢其时，也是提高国内资源保障能力，建设矿业强国的现实需要。”郜翔这样认为。

　　北矿所商业勘查资本市场的目标是媲美多伦多证券交易所创业板

　　中国应该建立怎样的风勘市场?

　　针对这一问题，郜翔说，北矿所商业勘查资本市场的目标是媲美加拿大多伦多证券交易所创业板。

　　“这个市场，简单地讲，我们希望通过一个市场化的平台为这些勘查企业商业的运营，能够与投资人搭建一个通道。这个通道或者这个平台，我们希望它能够以一个市场化的行为来表现，遵循公开、公平、公正的交易原则，探索有中国特色的勘查资本市场，来起到我们的推动作用。”郜翔这样描述自己心目中的中国勘查资本市场。

　　据郜翔介绍，矿业的勘查资本市场在境外的发展是比较成熟的，以加拿大的TSXV、澳大利亚的ASX、南非的JSE、英国的AIM为主的境外资本市场，为矿业的发展搭建了比较好的通道。在这四个市场上市的矿业初级勘探公司达到2000多家，它们拥有过万个项目。其中，加拿大多伦多证券交易所创业板是*大的。截至2015年2月底，它拥有1168家勘探企业，占创业板上市公司的61%;市值高达99亿加元。

　　郜翔强调，建设有中国特色的风险勘查资本市场，要在总结国内外经验的基础上，制定符合矿业规律和国内实际情况的严格标准及规则。

　　对于资金进入勘探行业的方式，郜翔说，进入的情况主要有两种，一种是股权的投资，一种是债权的投资。从境外资本市场的历史来看，股权的方式更多一点，因为矿业勘探在早期是没有办法保证一个稳定的回报的，这就使得以债权投资的方式进入比较困难。但是在中国，如果勘探企业的母公司或者是背后有比较大的集团，或者企业能给它做一些担保，债权的投入也是可以进去的。

　　对于将来的运作，郜翔表示，北矿所商业勘查资本市场将通过设计地质报告核实、地质勘查进展情况持续披露等办法，引入国际地质标准及合资格人制度，提高项目可信度;通过对接国内外多个资本平台，为投资人提供多种退出渠道;为勘查企业打造与资本市场对接的通道，增强企业持续造血能力，实现企业规范化管理，提升企业经济效益。

　　具体说起来，首先是要建立切实可行的风勘企业进场交易机制，其核心是什么样的企业适合在这个市场进行披露和交易。只要合法成立并有效存续地持有勘查许可证的公司，或对其他持有勘探许可证的公司拥有绝对控股权的公司，均可进入市场。

　　其次是编制公开透明、操性强的信息披露标准和办法，既有技术标准，也要有法律、财务等标准。其中，技术信息披露的标准和规范是核心。技术信息的披露必须由独立第三方完成，并由第三方对地质工作进行包括现场勘查在内的尽职调查。

　　第三是充分发挥第三方服务机构的作用，保证信息披露真实可靠。郜翔解释说，他们将推出很多细则，核心的内容就是披露。比如说矿权的合法性、合理性的披露，投入的披露、资料的披露，等等。目前的情况是很多人都在自己花钱做这个事，对社会而言是一个浪费。如果大家集合力量，按照统一的标准做这个事，由独立的第三方来做，这些数据或者是资料是公共认可的，就能减少很多时间成本和浪费，也就建立了有公信力的资料。

　　“其实说起来很简单，就是制定一个规则，关键是得有一个机构做这个事，一个相对独立的机构，如果是投资人和企业去谈，会五花八门的，而且对整个社会资源是一个浪费。”郜翔强调，目前国内有一个不成熟的地方，是没有一个大家认可的方法和规则。因此，他们希望作为一个第三方，**给大家设立一些制度和规则，另外监督双方按照这个规则来行事。

　　他进一步解释说，北矿所商业勘查资本市场本身作为一个市场，并不直接参与投资，但是它是一个平台。比如你的项目可以到我这儿展示，你的企业可以到我这儿来进场，通过这个平台，找到更多的投资人，更多的合作伙伴。不管你是项目方、资产方还是企业方，你肯定希望有更多的机会，更大的平台来展示。另外，很多重组的事情并不是一定需要平台来做，但是平台在中间会起到推动作用。

　　此外，规则的制定归根结底是依赖于行业的，北矿所推出这个市场，并不制定具体的技术标准，但要制定披露政策，“比如到底用公斤还是市斤，我们可以选公斤或市斤，市场认可哪个，我们就选哪个东西。技术的准则是由行业或者是它的自律组织来做的，但是我们可以选”。另外，风勘市场要披露准则。这个东西是不是一定要用准则来披露、什么时候披露、是不是披露了，这是风勘市场要做的工作。

　　郜翔*后强调，风勘市场的建设是全系统的工作，不是一个市场的搭建方就能做成的，这台戏需要不同的角色都来参与，各方都需要用这个市场，都需要贡献力量。同时，这个市场也需要一个不断完善的过程。国外搞这个市场用了100多年时间。中国发展这个市场可以先借鉴别人已发展较为成熟可行的经验，同时也要考虑中国具体的情况，要落到实地，按照中国的国情来处理。

　　郜翔表示，北矿所已制定了一些计划，今后将走到各地不同的行业里去做更多的宣传，让大家了解这个市场是怎么运作的。